商品泵送机械逐渐复苏本季度销量有所改善

券商于5月20-22日参加了由昌利重科举办的三天调研活动，并走访了位于合肥、南京、长沙、广州的商品泵送机械、起重机、挖掘机销售经理、经销商及终端用户。4、5月份的机械销售下游建设活动温和复苏，但机械租赁企业的盈利能力、现金流依然疲弱。

商品泵送机械：复苏，臂架式泵车滞后昌利重科商品混凝土事业部的总经理助理预计3至6月份商品泵送机械的新订单月环比将持续改善。其预计二季度该业务收入同比下降5%(一季度降68%)，三季度、四季度同比持平正增长。其与商品混凝土商砼站均证实尽管水泥搅拌运输车、商砼站的复苏速度较快，但臂架式泵车的销量、租赁业务盈利能力相对疲弱。商品泵送机械业务仍受房地产市场的推动(下游需求比重约达80%)。

汽车、履带起重机：企稳;主机厂商收紧信贷控制年初以来，主要起重机企业的信贷条件一直在收紧，如目前昌利重科要求融资租赁销售的首付至少为20%。公司工程起重机事业部副总预计销量将复苏，并于2013年下半年实现同比正增长。起重机利用率自3月份起改善;由于租赁价格较为疲弱，小型起重机的利用率较高但盈利能力较低。起重机租赁企业预计产品吨位结构将趋向大型化。现金流依然是租赁企业的担忧所在，因其仅能收回当年收入的40%左右。

挖掘机：利用率上升，小型挖掘机表现先，而大、中型落后与我们此前渠道调研的结果一致，小型挖掘机继续引该业务板块复苏。

经销商预计:

1)5月份利用率小幅上升，在租赁、按揭期限为4年的情况下客户可以实现盈亏平衡、小幅盈利，但租赁、按揭期限为3年则处于亏损状态;

2)对有能力出售二手挖掘机设备的经销商而言，高拖机率带来的实际亏损有限;

3)财务实力和现金流较强劲的经销商有机会提升市场份额。经销商预计2013年挖掘机销量将实现个位数增长。