银行降息给建筑行业带来投资机遇

中国人民银行决下调金融机构人民币存贷款基准利率:金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.25个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整;自同日起,将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍,将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此次降息被理解为实质性的非对称降息,而且出台时间早于5月重要客观经济数据披露前夕、反映出5月数据很可能低于预期,实际上早先披露的PMI数据已经低于市场预期。周末出台的5月份CPI数据(同比上涨3%、创23个月新低)、PPI数据(同比下降1.4%)也为降息提供了市场环境。从效果来看,此次降息将会刺激内需,对房地产等资金需求量大的行业构成利好,从而拉动工程机械等产品需求。

重申政策微调和行业稳增带来的投资机会，我们认为机械行业的投资机会主要集中在以下两个方面:一是政策微调带来的投资机会,铁路设备、核电、工程机械等会受益,特别是工程机械,主要上市公司的估值水平较低。二是下游需求稳定增长的子行业。